今天中国的创业者和投资人，有一个算一个，都没有经历过一个真正痛苦和真正漫长的经济下行周期，更没有经历过真正意义上的经济衰退。原因很简单，因为这种情况在中国改革开放后还没有出现过。

　　经济或将进入漫长的下行周期

　　根据国家统计局的统计，1980年以来中国GDP增长只在1989年和1990年这两年里短暂地徘徊到了5%以下，在其余所有的年份里都超过了7%，直到2015年回落到6.9%。从1980年到2015年，中国GDP的年平均增长率达到了9.74%，年复合增长率达到了9.76%。

　　但是这种情况很可能很快会发生改变。种种迹象表明，中国经济有可能会进入一个相对漫长的下行周期。在这个下行周期里，GDP增速很可能会降到3%-5%甚至更低，一些行业甚至会出现零增长和负增长的情况。

　　时过境迁，一旦中国GDP增长进入到5%以下的区域并且在这个区域长期徘徊，很多垂直市场的增速会降到10%以下。

　　创业公司的估值“挂在了天上”

　　事实上，对中国创业企业的估值调整要求不是始于今天。很多国际化的大品牌美元基金从一年半前就觉得大多数创业公司的估值已经“挂在了天上”，因此开始放慢投资脚步，结果没想到冲进来一大批人民币投资人把他们推到一边。

　　于是，风起云涌的人民币投资人粉墨登场，走向舞台中央，成了一级市场的主角。在易凯内部，我们从五月初证监会正式回应中概股回归事宜透露出刹车迹象的第二天起就开始向我们的客户传递同一个信息，那就是创业公司的估值环境很可能会发生深刻的变化。

　　现在，中概回归这个因素还没有充分化解，又加上市场对于中国经济进入下行周期日益浓重的普遍担忧，一定会让创业公司的估值环境雪上加霜。

　　送给创业者九条忠告

　　资本会大量从风险裸露敞口较大的地方涌向那些被普遍视为相对安全的地方，创业者获得融资的难度会大幅上升，创业失败率也会随之大幅提高。在这样一个大背景下，创业者应该审时度势，及时调整。

　　我给正在和即将创业的创业者提几个具体的建议，供参考：

　　1. 尽快对自己的未来两年的增长策略进行一次全面的体检，该调整调整。

　　2. 如果正在融资，不纠结估值，能拿钱赶紧拿，落袋为安。如果还没开始融资而在未来6-12个月又有融资刚需，明天就启动。

　　3. 增强资金安全垫的厚度，尽量确保手里有不融资也可以平稳运行两年的资金。

　　4. 在自由现金流和利润率之间选择自由现金流，在利润率和收入规模之间选择利润率，在收入和GMV之间选择收入，在财务安全和增长曲线之间选择财务安全。

　　5. 重视可用于银行贷款抵押的资产，他们在关键时刻可能起到意想不到的作用。

　　6. 如果你正在考虑创业方向，除非你有非常特殊的个人背景，否则应该尽量避免需要大额资金投入才能启动且需要持续烧钱的领域。与此同时，应该更加重视那些具有抗周期和防御性特征的领域中的创业机会。

　　7. 重新开始重视美元基金以及有美元基金管理经验的GP（他们中的大多数都已经有或者将会有人民币基金）。

　　过去两年间，在我们ECM部门为客户准备的潜在投资人名单里，这些美元基金GP在重要性排序中不断下降，逐渐从最早投资人名单中的第1-2页跌落到第6-8页，取而代之的是一些大企业集团、A股公司、金融机构，甚至公募基金、家族办公室、演艺明星等。未来几年，随着大的市场环境的变化，投资界也必将重新洗牌，国际大品牌美元GP的重要性可能会逆势爬升，因为他们拥有在下行周期投资的成熟经验，敢于在危机面前把握机会。

　　说句题外话，中国经济下行周期越久，下行幅度越大，那些拥有国际视野和全球经验的美元GP 在中国募集人民币基金和进行经济周期投资的优势也就越大，他们很可能会迎来新一波的收割中国市场的机会。

　　8. 在经济下行周期，如果你做好了准备，别人的“危”正是你的“机”。如果你有健康稳定的现金流和充足的现金储备，有足够强大的内外部运营体系和足够好的人才积累，那么你将迎来蓄势待发、整合市场的黄金期。

　　9. 最后，建议所有的创业者――也包括投资人――都在今年这个夏天找个能让人安静下来的地方放下满载着朋友圈里碎片信息的手机认真地思考一下：如果我们未来5-10年面对的是一个“低增长+负利率+人民币贬值+银行坏账问题集中爆发”的现实组合，我们又该如何生存和生长？作者为易凯资本有限公司创始人兼首席执行官王冉

　　凹凸租车获B+轮1亿元融资

　　投资方：领投方为熊猫资本，太平洋保险(601601,股吧)、中信建投跟投。

　　行业：租车

　　简介：凹凸租车成立于2013年，上线于2014年5月，是P2P模式的共享租车平台。通过平台，车主可以将自己的闲置车辆通过平台租给他人使用，租客能够使用车况更好的车辆。

　　拓展：目前，凹凸业务已覆盖北、上、广、深等12个热点城市，在线用户突破百万，在线车辆超过10万辆。

　　界面获得3亿元B轮投资

　　投资方：昆仑信托

　　行业：媒体

　　简介：界面成立于2014年9月，属上海报业集团新媒体项目，定位于基于财经泛领域，集文化、商业、金融、地产、能源、汽车等26个频道等为一体的新闻聚合平台，读者群则面向中高端人群。

　　拓展：界面上一次融资则在2015年9月，其获得了近9000万元人民币的A轮投资。为了开拓原创音频视频等领域的业务，界面将筹建一支50人的专业团队。

　　布林机获数百万天使轮融资

　　投资方：中国基金

　　行业：游戏

　　简介：布林机是一款关于人工智能的3D 空间解谜类型游戏。

　　拓展：布林机采用赛博朋克风格的艺术表达手法，利用二阶魔方地图和两大核心解密元素，主要针对解谜游戏、科幻风格爱好者及喜欢挑战高难度的95后00后玩家群体。

　　Nice in获数百万天使轮融资

　　投资方：红秀资本

　　行业：电商

　　简介：Nice in是一个C2M内衣直供平台。

　　拓展：Nice in直连顶级制造商生产线，去除各种中间渠道价，致力于为用户制作国际水准的性价比好内衣。

　　袋鼠云获450万美金Pre-A轮投资

　　投资方：元�资本、盈动投资

　　行业：企服

　　简介：袋鼠云是一家云计算和大数据技术服务公司。

　　拓展：袋鼠云基于阿里云IaaS基础设施，面向客户提供深度定制的PaaS/SaaS产品和服务。