2016年前三季度，印度投融资市场共完成815笔交易，涉及金额35亿美元。这一数字仅是去年同期交易总额的一半（73亿美元），但交易数量却明显增多，2016年交易总数比去年同期的交易总数（639笔）增加了27%。交易总额下降但交易数量增多的原因，是因为印度投资圈针对中后期投资减少，早期项目投资增多。

　　这一现象并非投资人不再看好印度，而是2015年投资过热，大量资本进入推高了印度初创企业估值，大量的资金使印度企业陷入烧钱扩张的怪圈。2016年是资本和企业双双回归理性的年份，资本重新专注于好的项目，企业无钱可烧开始回归服务顾客的初衷。

　　在2015年和2016年之间作比较并不合理，称2016年是资本寒冬并不准确，16年更像是印度市场回归理性的一年。印度经济增速仍然保持全球最快，市场潜力仍然广被看好，并购交易数量成倍增长，企业估值回归合理，市场开始洗牌行业巨头不断涌现。在过去的九个月里，印度初创们平均每天获得1296万美元，投资者对印度仍然怀有投资热情只是开始冷静。

　　投资人开始青睐早期项目，是因为早期投资有它的好处。早期项目的创业者带着创新的想法创业，投资这样的项目能让投资人以少量的投资获取更大的回报，这样投资人还可以伴随着项目成长，避免了中后期项目估值过高时参与的高成本。

　　但是，投资人也未完全放弃中后期项目。印度“微信”Hike获得1.75亿美元，K12在线教育平台的1.25亿美元，O2O订餐产业玩家大量倒闭的情况下，送餐平台Swiggy仍然能获得1500万美元，这些中后期交易都说明好的项目仍然能获得资金，只要项目的经营模式够好，利润率高。

　　2015年共完成早期项目交易575笔，交易总额5.78亿美元。2016年前三季度共完成早期交易571笔，交易总额为2.23亿美元。今年早期交易相当活跃，9个月内的早期项目交易数已经和全年全年持平。如今印度掀起创业热潮，大学生毕业创业的比例非常高，进大公司创业已经不是年轻人首选。

　　在此情况下，投资人的选择也更多。在庞大的创业项目中，只有企业能坚持到A轮融资，有人称之为“A轮瓶颈”。只要真正有能力的创业者才能获得投资，这也有好处，早期投资金额少，公司估值相应降低，这样公司的业绩压力也会降低，对企业下一步发展有利。

　　正如前文提到的，只要项目模式和效益好，投资人不会吝啬投资。今年共完成31笔中后期项目交易。有印度媒体报道称，Flipkart、Ola、FreeCharge等印度大型初创企业正在准备新一轮融资，一旦交易达成，2016年四季度得印度创投市场将有很好的表现。此外，值得注意的是以拉坦塔塔等人为首的天使投资人在今年的表现相当活跃。

　　获投资最多的领域

　　在过去九个月里，受投资人青睐最多的为互联网金融（有人称2016年为互联网金融年）、电商、互联网平台、软件服务、网络健康、O2O餐饮、在线教育、超本地化服务等。其中K12教育巨头Byju’s表现非常抢眼，三季度连续获得两次投资分别为红杉资本领投的7500万美元和Facebook创始人扎克伯格旗下基金的5000万美元。

　　获投资最多的城市

　　今年，76.4%的投资都集中在了德里首都区、班加罗尔、孟买，德里和班加罗尔已经成为印度创业的两级。此外，普钠和金奈等大城市纷纷祭出了非常优惠的政策福利，也成为受创业者欢迎的城市。

　　2016年的独角兽企业

　　今年，印度共出现两个独角兽级企业，分别为电商平台ShopClues和本土社交平台Hike。2016年1月，ShopClues从新加坡政府投资公司和现有投资者Tiger Global和Nexus Venture Partners获得融资。2016年8月，Hike获得了融资，由腾讯和富士康领投，现有投资者软银、Bharti和Tiger Global参投。值得注意的是这两家企业背后都有中国互联网企业身影。

　　注：本文部分内容来源于YourStory、Inc42等。

　　【作者介绍：竺道；编译、编辑 |张耀峰】