有媒体指出，要让谨慎的银行愿意拿出真金白银注入高风险、高回报的科技创新领域，就得允许他们既当“债主”又做股东。目前，试点银行内部正在不断完善业务方案，同时，他们对政府的支持和背书也相当倚重，毕竟投贷联动在全世界都还没有太多成功案例。

　　“真能贷款？我立刻去，这一轮融资就不用出让股权了。”正在进行A+轮融资的HiiBook创始人周公谨听说投贷联动在上海落地后，难掩激动之情。

　　10月20日，上海市张江高新技术产业开发区管理委员会（俗称“大张江”管委会）与贷投联动试点的8家银行签署了战略合作协议，为创业企业获得贷款提供强有力的“信用背书”，将实质性推动贷投联动，而“大张江”下辖的上海紫竹区与22个高新科技园几乎覆盖全上海。

　　而在10月13日，杨浦区作为“大张江”的一部分，其金融发展服务中心就与中行、江苏银行、浦发硅谷银行签署了《中小微企业贷投联动引导基金政银合作协议》。

　　只做财务投资者

　　以前创业公司融资基本只能找PEVC（股权与风险投资基金），因为创业公司没有资产做抵押，而拥有中国居民主要储蓄资本的商业银行被现行《商业银行法》禁止进行股权投资。

　　2016年4月，科技部、央行、银监会签发了首个批准银行贷款与股权投资联动的文件《关于支持银行业金融机构加大创新力度，开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，开启了银行机构投资创业公司的大门。

　　银行正式投资创业公司，将给创业、创投市场带来结构性变化。

　　对创业者而言，用贷款来延缓融资导致的股权出让是其最大价值。“创业公司通过低息的银行贷款，可把通过稀释股权融资的时间点往后延一两年，以争取更高估值，为自己保留更多股份。”上海银行贷投联动业务的负责人向《国际金融报》记者介绍。

　　国家开发银行上海市分行党委委员陈洪向《国际金融报》记者透露，此类贷款时长达3至5年，足以让一家快速发展的创业公司估值飙升成百上千倍。

　　至于具体操作模式，上述上海银行贷投联动的负责人对记者介绍，以上海银行为例，创业公司在A轮融资时，用知识产权作抵押贷款，与银行约定在下一轮融资时，银行可把这些钱转成股权，并且可以把这些股权转让给他人，也可选择银行投资更多资金获得更高股权。以往，知识产权难以作为抵押物。

　　不过，在这个过程中，即使企业还清贷款，贷款时约定给银行的股权无法收回。

　　但银行一般不参与公司管理。“一般贷款金额在300万至1000万元，银行占股1%-3%，不超过5%，只作为财务投资者，不占董事会席位，不参与公司管理。”上海银行负责人说。

　　至于审核时长，上述上海银行负责人表示，目前已储备了大量客户，将在约2个月内做出投贷联动第一单。

　　贷款利率不超5%

　　贷款利率也是创业公司关心的问题。

　　“基本不超过5%。旧有的观念还认为国有银行在躺着赚钱，但其实我们高层都已经跑在第一线去争取创业者了，我们急切盼望创业者能来找我们融资。”建设银行(601939,股吧)中小企业部一名高管向《国际金融报》记者透露。

　　对此，国家开发银行上海市分行党委委员陈洪在接受《国际金融报》记者采访时表示：“贷款定价的原则是银行‘保本微利’，主要目的是支持国家战略和创新企业发展。”

　　据悉，10月20日与张江签约的8家试点银行包括上海银行、国家开发银行、上海华瑞银行、浦发硅谷银行、北京银行(601169,股吧)、中国银行(601988,股吧)、天津银行、恒丰银行。张江管委会负责人介绍，上海银行最早签约，框架已基本形成，与国开行、北京银行的合作较快落地。

　　不过，目前与8家银行签订的都是合作框架，接下来与银行具体对接的是22个分园，因此创业者应主动寻找自己园区管委会、融资平台对接相应银行。

　　张江高新区管委会创新促进处处长马文刚告诉《国际金融报》记者，“张江国家资助示范区的官网有公开的科技金融服务平台，这些平台会对贷款企业做初步尽职调查，符合条件的企业由融资平台向银行填写推荐表，银行根据推荐表到平台登记。”

　　马文刚介绍，“大张江”辖区内有22个科技融资服务平台，每年都有一大批企业获得贷款，有些平台还为企业贷款建立了担保基金，联系方式在张江管委会官网都可查询。

　　“我们从张江管委会推荐的名单里选择被投公司和PEVC，将首选政府扶持的PEVC所投资的企业发放贷款。”上述上海银行贷投联动业务负责人对《国际金融报》说。

　　那么，用以做抵押的知识产权如何估值？

　　“银行邀请张江管委会推荐的第三方评估机构估值，创业者自己也可选择第三方来估值。”上述负责人说。

　　前几年是在“练队伍”

　　对于银行的涉足，创投基金并不感到心慌。

　　一位创投基金的经理向《国际金融报》记者表示，“我不担心银行会抢走我们的投资项目，因为银行永远是保守的，他们的创投能力也不是短期就能积累起来。”

　　上海银行贷投联动业务负责人也向《国际金融报》记者坦言，前几年做的项目都是在“练队伍”，“银行做创投是非常专业的业务，在国际上成功的案例也只有硅谷银行，我们争取几年时间，把队伍带出来，摸索出模式”。

　　除了做创投，在4月多部门签署的文件中，银行还被允许做财务顾问（FA）、外汇等在内的一站式、系统化金融业务。不过，PEVC业务只能由子公司做，FA业务只能由科技金融专营机构做，“投”与“贷”的组织、资金都严格分离。

　　对于这些跨界融合的新业务，“大张江”管委会正好把已有的政策与银行实际业务做针对性的整合。

　　例如在风险补偿机制方面早有政策。对于银行子公司入股创业公司，2016年1月，上海市科委、财政局、发改委联合发布的《上海市天使投资风险补偿管理暂行办法》规定，对投资种子期、初创期科技型企业所发生的投资损失，可分别按不超过实际投资损失的60%、30%给予补偿。每个投资项目的投资损失补偿金额不超过300万元，单个投资机构每年度获得的投资损失补偿金额不超过600万元。

　　值得注意的是，“贷投联动”原本是为了缓解创业公司“融资难”而推出的利民政策，但已出现部分金融机构钻空子的现象。《国际金融报》记者发现，国内已有民营机构把投资创业公司的金融产品打包做众筹，甚至有金融机构打着“贷投联动”旗号，把高风险资产打包成理财产品卖给大众，这些都需要监管机构、银行、大众小心甄别。“银行柜面销售的理财产品不应涉及股权融资，除非是私人银行部门。”上海银监局人士告诉《国际金融报》记者。