和讯网消息 6月CPI同比上涨1.9%，重回“1”时代，制造业PMI降至50临界点。分析认为，增长加通胀的组合下行，加上英国脱欧后海外经济受影响，预示国内阶段性政策将再次走向宽松，年内降息降准可期，驱动A股指数行情。

　　海通证券(600837,股吧)首席策略分析师荀玉根分析称，A股4月中到5月中，利空出现时放量下跌；5月中下旬缩量盘整；6月利空不断，市场不但不跌，交易量开始放大，说明多空力量对比已经动态发生变化，多头已经占上风。

　　他表示，今年宏观调控是“区间调控、定性调控、相机调控”，因此经济不好时政策松、股市涨，经济好时政策紧、股市跌。6月经济数据出现下滑，加上英国脱欧余震，国内阶段性政策将再次走向宽松。

　　中泰证券首席策略分析师罗文波也认为，货币政策放松预期是风险偏好重新上升的催化剂。4月社融7873亿、5月6599亿，去年同期数据1058.2亿、12396亿，这意味着6月社融与去年同期持平季度的社融增速要回到-20%，社融增速的快速下行，未来2-3个月左右经济增速面临失控，类似于2014年三季度末到四季度，货币政策放松预期重启。

　　“这种预期在5月份货币数据公布后，可以推演出未来货币政策必放，降息、降准年内都可能见到，这是触发指数行情的因素，也是这轮债市趋势性行情从5月份开始启动的核心逻辑。”

　　罗文波还表示，市场估值进入了12-14年区间是本轮行情启动的先决条件。目前市场相对底部的区域，以08-12年分割点的估值底部区域，之所以以08-12年为指数份分割区域，是中国经济增长结构的不同决定了影响市场涨跌的因素不同，个股上涨结构性驱动力不同。一旦进入这个区域，市场指数大幅波动的风险降低，市场风险偏好回升较快。

　　另外，大股东减持是这波结构性行情的核心驱动力。A股市场有两种赚钱方式，一种是赚趋势的钱，受货币政策、企业盈利与市场制度决定；另一种是赚结构性的钱，其造势者往往是上市公司本身。诸如15年1月份之后，买入相关大股东增持与员工持股的上市公司就是最好的交易策略，这一轮行情的上行，大股东减持做股价的动力是市场活跃的重要驱动力量。

　　配置方面，罗文波建议关注业绩可能超预期的行业，重点挖掘前期调整到位的热门板块中具备高送转潜质的个股。根据已公布的业绩预告，业绩类型为预增、扭亏和续盈的公司中，所属行业占比靠前的是化工、医药、电子、电气设备和计算机。

　　具体思路上，可以从两个角度挖掘：一是分行业工业企业利润中连续回升的行业，如有色金属矿采选业、非金属矿物制品业、水的生产和供应业、纺织业和医药制造业；另一个是受益于商品上半年连续大幅调价的行业，比如有色金属中的一些小品种，如锌、钠等；化工行业的一些细分子行业，如受益于钛白粉、维生素提价的相关公司等。